엔비디아의 적정 주가를 계산하는 과정은 여러 가지 요소를 고려해야 합니다. 여기서는 기본적인 접근 방식인 할인 현금 흐름(DCF) 모델을 사용해 엔비디아의 적정 주가를 계산해 보겠습니다.
엔비디아(NVIDIA) 적정 주가 계산
1. DCF 모델 개요
DCF(Discounted Cash Flow) 모델은 기업의 미래 현금 흐름을 현재 가치로 환산하여 기업 가치를 평가하는 방법입니다. 이 모델을 사용하려면 다음과 같은 정보가 필요합니다:
- 미래 현금 흐름 예상치
- 할인율(WACC, 가중 평균 자본 비용)
- 영구 성장률(terminal growth rate)
2. 미래 현금 흐름 예상치
엔비디아의 과거 재무 데이터를 바탕으로 향후 5년간의 현금 흐름을 예측합니다.
3. 할인율(WACC)
할인율은 기업의 자본 비용을 의미합니다. 엔비디아의 경우, 주식 시장과 기업의 리스크 프리미엄 등을 고려하여 계산합니다.
4. 영구 성장률
기업이 영원히 지속된다고 가정했을 때의 성장률입니다. 일반적으로 GDP 성장률이나 보수적인 성장률을 사용합니다.
할인 현금 흐름(DCF) 모델 계산
1. 미래 현금 흐름 추정치
| 년도 | 자유 현금 흐름(FCF) |
|---|---|
| 2024 | $5,000 million |
| 2025 | $6,000 million |
| 2026 | $7,200 million |
| 2027 | $8,640 million |
| 2028 | $10,368 million |
2. 할인율(WACC)
현재 엔비디아의 WACC는 약 10%로 가정합니다.
3. 영구 성장률
영구 성장률은 3%로 가정합니다.
DCF 계산
- 각 년도의 FCF를 할인율로 할인한 현재 가치 계산:
- PV(2024) = $5,000 / (1 + 0.10)^1 = $4,545 million
- PV(2025) = $6,000 / (1 + 0.10)^2 = $4,959 million
- PV(2026) = $7,200 / (1 + 0.10)^3 = $5,411 million
- PV(2027) = $8,640 / (1 + 0.10)^4 = $5,894 million
- PV(2028) = $10,368 / (1 + 0.10)^5 = $6,399 million
- 영구 성장률을 고려한 최종 가치(Terminal Value) 계산:
- Terminal Value = FCF(2028) * (1 + 영구 성장률) / (할인율 - 영구 성장률)
- Terminal Value = $10,368 * (1 + 0.03) / (0.10 - 0.03) = $151,441 million
- Terminal Value의 현재 가치 = $151,441 / (1 + 0.10)^5 = $94,162 million
- 기업 가치 계산:
- 기업 가치 = 현재 가치의 합 + Terminal Value의 현재 가치
- 기업 가치 = $4,545 + $4,959 + $5,411 + $5,894 + $6,399 + $94,162 = $121,370 million
- 주식 수에 따른 주당 가치 계산:
- 엔비디아의 현재 발행 주식 수는 약 2,500 million 주
- 주당 가치 = 기업 가치 / 주식 수
- 주당 가치 = $121,370 million / 2,500 million 주 = $48.55
이것을 계산해 보면, 엔비디아의 적정 주가는 약 $48.55입니다. 물론 이는 가정에 따른 계산이므로 실제 시장 상황과 다를 수 있습니다.
참고 링크
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